（彭博社觀點）——如果你試圖說服你的客戶改變他們每年花費15 億歐元（17 億美元）的方式，而大流行引發的封鎖加速了這一過程，那應該是個好消息，對吧？事實並非如此SAP SE 的。 週一，這家德國企業軟件巨頭表示，由於越來越多的人在家工作，對其云產品的需求增加，這將不利於盈利能力，週一該股暴跌 20%。 32億歐元的市值損失意味著SAP失去了歐洲最大科技公司的桂冠。 首席執行官克里斯蒂安·克萊因(Christian Klein)正在收穫前任失誤的酸果。這是一個並不令人羨慕的職位。 從歷史上看，SAP 的大部分收入來自銷售其軟件許可證，其基礎是讓公司能夠跟踪他們的支出情況。 這種方法讓 SAP 可以提前預訂收入，然後在幾年後返回來銷售軟件的更新版本，同時賺取一些相關的支持收入。 近年來，SAP 一直在轉向基於雲的訂閱模式。 成本不是向客戶一次性收取，而是在合同期限內（通常為三年）分攤。 這不僅會影響短期收入，還會影響盈利能力，因為安裝新設置需要花錢。更糟糕的是，Klein 必須進行大量投資，以確保 SAP 的所有產品都能良好地協同工作。 他的前任比爾·麥克德莫特 (Bill McDermott) 在掌舵的 31 年里花費了 XNUMX 億美元進行收購，但幾乎沒有採取任何整合行動。 結果是，在某些情況下，SAP 客戶的系統在 25 種不同的軟件架構上運行。 解決這個問題需要花錢，盈利能力也會相應受到影響。SAP 預計這項投資最終會得到回報。 然而，目前該公司不僅下調了全年利潤和收入預期，還放棄了 2023 年的目標，轉而製定 2025 年的新目標。 預計屆時雲收入將達到 22 億歐元，高於去年的 6.9 億歐元。這不僅僅是要求投資者更多時間的問題，還有更深層次的擔憂。 未能足夠快地適應云意味著 SAP 實際上可能正在失去客戶。 雖然雲收入在增加，但由於雲訂單積壓量自 XNUMX 月底以來實際上有所下降，因此增長速度有所放緩。 換句話說，銷售額的增長可能源於前幾個季度簽署的交易，並且可能不會持續下去。很難責怪克萊因，因為這很大程度上不是他造成的，但這確實增加了解決問題的緊迫性。 股市暴跌表明投資者已經失去耐心。 他恢復信心的選擇是有限的：現有的出售 Qualtrics 體驗管理業務股份的計劃將釋放資本，這可能允許繼今年早些時候 1.5 億歐元的回購之後再次進行股票回購。 雖然這會提振股價，但對解決根本的運營問題無濟於事。克萊因有一座陡峭的山需要攀登。本專欄不一定反映編輯委員會或彭博社及其所有者的意見。亞歷克斯·韋伯是彭博社觀點專欄作家，涵蓋歐洲技術、媒體和通信行業。
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