（彭博社觀點）——週三，在新興科技股的熱門市場中，Palantir Technologies Inc. 成為了人們關注的焦點。 首次亮相並沒有完全引起轟動，但這很好——並不是所有東西都能、或者應該成為市場寵兒。 這家數據挖掘公司由億萬富翁和唐納德·特朗普支持者彼得·泰爾(Peter Thiel) 共同創立，通過直接上市方式上市，開始交易價格為10 美元，高於紐約證券交易所7.25 美元的參考價。 10 美元的價格相當於完全稀釋後的市值約 22 億美元，雖然很可觀，但與 2015 年上一輪私募融資的 20 億美元相比，並沒有高出多少。 Palantir 週三的交易價格高達 11.42 美元，隨後回落到 10 美元以下，收於 9.50 美元。儘管股票估值很高，而且第二波病毒爆發可能產生抑製作用，但投資者一直在呼籲新技術上市。 據美國文藝復興資本 IPO 市場有望迎來自 80 年前互聯網時代以來最活躍的第三季度，將有近 29 筆交易，籌集資金總額約 XNUMX 億美元。 本月早些時候，快速增長的數據倉庫公司 Snowflake Inc. 推出了一項產品。 - 從一開始就飆升，價格已經翻了一倍多，為包括沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司在內的投資者帶來了可觀的賬面利潤。 Palantir 的反響較為冷淡，這表明投資者即使在泡沫時期也能保持敏銳的洞察力。 （另一家直接上市的科技公司Asana Inc. 週三也開始以高於參考價的價格進行交易，開盤價為29 美元，最終收於27 美元左右。）Palantir 最初成立的目的是幫助政府情報和軍事機構實現監控能力自動化，此後規模不斷擴大協助企業梳理數據以獲得業務洞察。 公司的名字來源於J.中使用的水晶球。 R. R. 托爾金的《指環王》，但管理層可能很難向投資者推銷其對公司前景的願景。在本月上市之前，Palantir 高管給出了樂觀的財務前景，預計銷售額約為1 億美元，調整後的運營今年的利潤不包括股票薪酬——這是十多年來年度巨額虧損之後的第一次。 他們還預計明年的收入也將強勁增長 30% 以上。 週二晚些時候，國防部宣布向 Palantir 授予陸軍研究實驗室價值 91 萬美元的合同，進一步證實了這一樂觀看法。不過，Palantir 可能低估了文化和政治環境中正在發生的巨大變化的潛在影響繼今年全國范圍內針對種族不平等的抗議浪潮之後。 據彭博社報導，該公司的客戶包括多個城市警察部門和國土安全部，由於隱私和分析，聯邦和地方執法機構對其數據挖掘軟件使用的審查肯定會加強歧視問題。 為了說明這一點，國際特赦組織週一批評了 Palantir 與移民和海關執法局的合作，稱其軟件可能會導致侵犯移民和尋求庇護者人權的“高風險”。 Palantir 沒有回應對該報告發表評論的請求。2020 月的總統選舉也可能給 Palantir 帶來嚴重後果。 XNUMX月下旬，當該公司首次申請股票上市時，我當時注意到該公司在招股說明書中明確警告，“與XNUMX年總統選舉有關的機構領導職位”的變化可能會損害其業務。 很容易看出，特朗普支持者作為聯合創始人所帶來的順風車很容易變成特朗普落敗後的逆風。這對Palantir 來說並不理想，因為政府部門仍然是其增長的關鍵驅動力。 去年，該公司對政府實體的銷售約佔其收入的一半，其增長速度是其商業業務的兩倍多。 此外還有客戶集中度風險。 雖然像 Snowflake 這樣的一流雲軟件公司擁有數千名不同的客戶，但 Palantir 的客戶群總數只有 125 個，其中最大的 20 個客戶佔其去年收入的三分之二。 失去一兩個關鍵客戶將對其財務造成重大打擊。 因此，隨著喬·拜登在民意調查中對特朗普的支持率上升，Palantir 的前景變得越來越成問題。 與目前的政府計劃相比，民主黨政府可能會為政府項目制定截然不同的資金優先事項和公民自由準則。 即使對於一家以全視魔法石命名的公司來說，未來四年也可能會更加困難。（第二段根據Palantir 的收盤價進行了更新。）本專欄並不一定反映編輯委員會或Bloomberg LP 的意見， Tae Kim 是彭博社觀點 (Bloomberg Opinion) 的科技專欄作家。
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