（彭博觀點）－感覺中獎有點早了。 市場押注英國後的激烈拍賣 博彩公司 William Hill Plc 證實了彭博新聞社有關收購公司阿波羅全球管理公司 (Apollo Global Management Inc.) 出價興趣的報道，並補充說，其美國 合作夥伴凱撒娛樂公司(Caesars Entertainment Inc.) 也在考慮之中。但對於這筆交易是否真的能遠遠超出投資者希望的水平，肯定存在一些疑問。威廉希爾(William Hill) 股票目前結算價格約290 便士，較其股價溢價約70% 27 月 XNUMX 日 Apollo 提交書面要約前一天的公司股價。 這比 50 月底疫情席捲市場之前的股價高出約 XNUMX%，比 William Hill 週四的收盤價高出三分之一。 就好像交易已經完成，投資者只是在等待交易完成。該公司沒有透露價格，但擺在桌面上的價格顯然足以進行談判。 如果達到市場預期的水平，則表示投標人的信心非常高。300 便士的協議將使買方損失 3.5 億英鎊（4.4 億美元），其中包括承擔的淨債務。 這將使 William Hill 的估值接近明年預測 Ebitda 的 14 倍。 英國上市同行 GVC Holdings Plc 的 8.2 年 Ebitda 預期值為 2021 倍，隨後出現上漲。由於目前有如此多的出價，這可能看起來是機會主義的。 威廉希爾在疫情爆發初期籌集了股本以削減債務。 它已經關閉了英國的網站 並透過進軍美國實現成長 體育博彩。 但監管風險繼續圍繞著國內業務，這可能會讓任何感興趣的各方猶豫不決。 至於競購戰的前景，凱撒已經透過合資企業與威廉希爾建立了聯繫，這一事實引發了人們對是否可能退出的疑問，說，如果阿波羅說服了美國 賭場老闆認為，作為合夥人留下來比花錢成為完全所有者要好。威廉希爾顯然對出售持開放態度。 當會談公開時，其他人可能會參與其中。 因此，也許市場的預期最終會被證明比賭徒的虛假樂觀更重要。但值得記住的是，阿波羅確實不喜歡被擺佈。 記住它試圖購買英國 塑膠公司 RPC。 在宣布其最佳出價和最終出價並獲得RPC 的支持後，Apollo 隨後被貝瑞全球集團(Berry Global Group) 所迷惑——令人尷尬的是，貝瑞全球集團是該集團自己的前投資組合公司之一。 凱撒同樣是前阿波羅收購公司。 至少這次，私募股權公司從一開始就知道自己的對手是誰。本專欄不一定反映編輯委員會或 Bloomberg LP 及其所有者的意見。Chris Hughes 是一位報道交易的 Bloomberg Opinion 專欄作家。
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