（彭博社觀點）——上週亞利桑那州、密西西比州、蒙大拿州、新澤西州和南達科他州等五個州通過了大麻使用投票措施後，這種藥物很快將以某種形式在美國70%的人口中合法化 人口。 全國三分之一的人甚至不需要醫療藉口。 但這並不令人意外。更值得注意的是，與過去不同的是，這一切的發生並沒有引起太大的公眾騷動。 公平地說，這些天美國人心裡有更大的擔憂。 但這是大麻公司及其投資者一直在等待的時刻：被視為合法行業而不是熱門投票問題。 從這裡開始，我們的目標是讓大麻像垃圾食品、葡萄酒和美國各地商店中長期存在的其他惡習一樣正常。為了使這個行業蓬勃發展，它需要聯邦政府的幫助，而這一前景突然變得光明起來。更好的。 美國三分之二的人 皮尤研究中心的數據顯示，成年人支持大麻合法化——如果算上至少支持醫用大麻的人，這一比例為 91%。 這比支持墮胎權或認為人類活動導致氣候變遷的美國人數量還要多。黨派對大麻的態度差距也在縮小，超過一半的共和黨人表示大麻應該合法化。 在可靠的紅色州密西西比州，第65 號倡議——其投票中的兩項醫用大麻提案中限制性較小的一項——被州長泰特·里夫斯批評為對“非吸毒者”來說過於「自由」：但它仍然以74 票的優勢通過%。 隨著喬·拜登在一月份就職，國會的組成繼續反映出一個分裂的國家，大麻最終可能會成為幾乎每個人都能達成共識的問題。紅州對大麻的支持日益增加，這預示著參議院將就安全法案進行投票。公平執行銀行法，該法將允許金融機構合法地與大麻公司開展業務。 這將是該行業在聯邦層級大麻合法化之外最具建設性的進展之一。大麻公司有理由希望新政府也將帶來其他變化，例如將大麻重新分類或排除在《管制物質法》之外。 Compass Point Research & Trading LLC 分析師艾薩克·博爾坦斯基(Isaac Boltansky) 和梅里爾·羅斯(Merrill Ross) 在XNUMX 月XNUMX 日的一份報告中寫道，取消毒品管制將讓各州自行決定如何處理大麻，這可能比試圖改變聯邦法律更容易被保守派接受。 26 報告。 大麻目前被視為與海洛因一樣的附表 1 藥物，屬於最有可能被濫用和依賴且不被接受的醫療用途的麻醉品類別。 附表 2 物質的例子包括可卡因、芬太尼、甲基安非他命和羥考酮——其中一些是美國阿片類藥物成癮危機的根源。 對於大麻支持者來說，這根本不合理。 將大麻從 CSA 中刪除將為公司的損益表帶來有意義的好處：該行業還要求聯邦政府允許已合法化的州之間進行州際貿易。 目前，如果一家公司在科羅拉多州等地擁有一家製造工廠，並希望將部分產品運送到蒙大拿州的藥房，那就是販運——一種相當嚴重的犯罪行為。 在各地建造基礎設施既耗時又昂貴。事實上，獲得許可的雜草業務起步的一些最大挑戰在於監管障礙和在美國各地必須零敲碎打擴張的成本高昂的過程 這有助於非法大麻市場透過降低價格來保持競爭優勢。 在可以合法購買大麻的加州，據估計非法交易仍佔銷售量的絕大多數。難怪大麻股——一度是市場的寵兒——今年失去了繁榮。 所謂的大麻指數下跌了38%。 舉一個例子，陷入困境的多州營運商 MedMen Enterprises Inc. 被迫離開維吉尼亞州，那裡一個有限但潛在利潤豐厚的醫用大麻市場剛開始開放； 該公司股價今年已暴跌73%。壓制市場的一個意想不到的影響可能是，將資金短缺的大麻公司推向食品和飲料巨頭的懷抱，一旦法律變得更加寬鬆，這些巨頭就準備向大麻發起猛攻。 對於啤酒商和菸草公司來說，這可能是最有前景的成長途徑。 也就是說，一群新貴被巨人吞併似乎違背了民主黨立法者透過更積極的反壟斷執法來創造公平競爭環境的努力。 日常消費品是大麻公司瞄準比吸食大麻者更廣泛客戶群的關鍵方式。 Canopy Growth Corp.，美國最大的公司之一 價值 9 億美元的醫用大麻生產商希望明年開始銷售含有 THC（大麻中的精神活性化學物質）的飲料，以與啤酒競爭。 儘管 Canopy 得到了酒業集團 Constellation Brands Inc. 的支持，但要與控制著北美啤酒市場 42% 份額的安海斯-布希英博 (Anheuser-Busch InBev AB) 抗衡仍將十分困難。行業，儘管進展緩慢。 同時，大麻公司已策略性地進入允許使用醫用大麻的州，以便在成人娛樂用途合法化後做好準備。 例如，上週投票措施中最直接的贏家包括 Curaleaf Holdings Inc.，這是一家市值 5.9 億美元的公司，在美國排名第一。 新澤西州市佔率第一， 根據 2 月的一份報告，Harvest Health & Recreation Inc. 在亞利桑那州排名第二，該公司 50% 的銷售額來自亞利桑那州。 4 月 XNUMX 日 Cantor Fitzgerald & Co. 分析師 Pablo Zuanic 的報告 預計紐約和賓州將是下一個，Covid-19 造成的預算短缺可能會激勵他們在這個問題上更快採取行動。在國家層面上，如果拜登正在尋求與共和黨人的共同點，大麻似乎是一個問題合理的起點。 2020年確實是不尋常的一年。 本專欄不一定反映編輯委員會或 Bloomberg LP 及其所有者的意見。Tara Lachapelle 是 Bloomberg Opinion 專欄作家，涵蓋娛樂和電信業務以及更廣泛的交易。
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